El Consejo de Gobierno Banco Central Europeo (BCE) celebra este jueves su reunión del mes de mayo con el mercado pendiente de una prácticamente descontada rebaja de un cuarto punto de los tipos de interés, hasta un nuevo mínimo histórico del 0,5%.

A la espera de la decisión del organismo regulador, la prima de riesgo española, el diferencial entre el bono nacional a diez años y el alemán del mismo plazo, está en 288 puntos básicos. 

Según los datos de apertura de mercado, el rendimiento del bono nacional a diez años se ha situado en el 4,120 %, frente al 4,112 % del cierre del martes, con lo que se mantiene en su nivel más bajo desde octubre de 2010. Por su parte, la rentabilidad del bono alemán para el mismo periodo -cuya diferencia con el español mide la prima de riesgo- ha caído en la apertura de hoy hasta el 1,194 %, desde el 1,216 % previo. Tras el festivo del Primero de Mayo (Día del Trabajo), en el que cierran en Europa la mayoría de las plazas financieras, los inversores inaugurarán el mes con las noticias del BCE, que anunciará previsiblemente un recorte de los tipos de interés hasta su mínimo histórico pese a la oposición de Alemania y que no producirse corre el riesgo de provocar una decepción en los mercados.

La estratega de mercado de IG Soledad Pellón señala que todo apunta a que la rebaja de tipos será este mismo mes de mayo, y asegura que ahora mismo no hay ningún motivo para que el BCE decida no mover los tipos a la baja, sabiendo que esto provocaría una decepción de los mercados y que en ningún casi sería malo para la inflación, que en abril se moderó al 1,2% en la eurozona. Así, subraya que el BCE ya no tiene la excusa de la inflación y que un recorte sería en parte positivo, ya que el peligro ahora quizás no es la superinflación, sino la deflación. Además, cree que las voces en contra de la rebaja que surgen de Alemania no son un 'impedimento muy fuerte', porque ya no son todas al unísono.

Desde Inversis, Marian Fernández señala que, aunque ya dejó la puerta abierta a la rebaja en la reunión de abril, los últimos datos macroeconómicos, en particular los de Alemania, han acelerado el proceso y es probable que el recorte de un cuarto punto previsto inicialmente para junio se haga en mayo. Además, apunta podría dar alguna pista sobre una nueva rebaja de tipos en el futuro si la situación empeora.

Los analistas de Renta 4 también creen que las probabilidades de una rebaja han aumentado 'de forma significativa' ante el 'creciente deterioro de la economía europea', especialmente teniendo en cuenta que no existen presiones sobre los precios. 'Aunque el impacto de una bajada de tipos es limitada, sería una señal de apoyo de las autoridades monetarias europeas', asegura. Sin embargo, advierten del existe el riesgo de que el BCE 'podría decepcionar' en su reunión de hoy si no baja los tipos de interés o si sólo baja los tipos, sin anunciar nuevas medidas, como, por ejemplo, apoyo a la financiación de Pymes. En esta línea, Soledad Pellón añade que parte de la bajada de las primas de riesgo y de la subida de las bolsas en Europa se debe precisamente a que se espera que el BCE 'mueva ficha'. 'Cualquier otra cosa que no sea eso sería un decepción', aseguró Pellón.

Por el contrario, la analista de Selfbank, Victoria Torre, considera que, aunque alrededor de un 60% de los expertos esperaba una bajada de tipos en esta reunión debido a la debilidad de los últimos datos macroeconómicos, ellos no lo tienen tan claro, porque sería ir 'justamente en contra' de lo que opina Alemania, que cree que con unos tipos tan bajos se están sentando los precedentes para una espiral inflacionista a medio plazo. Por esto, se inclina ligeramente por la opción de que el BCE tal vez espere una reunión más para ver si continúan estos datos que muestran una mayor debilidad antes de tomar una decisión. Sin embargo, admitió que si la institución no toma ninguna medida podría ser uno de las factores que diera 'un poco al traste' con la alegría de las bolsas de los últimos días.