La Caixa sigue negociando con los principales bancos acreedores de Sacyr para tratar de cerrar una propuesta de financiación a la rusa Lukoil, dijeron el lunes fuentes que participan en la operación.

"Los bancos acreedores de Sacyr están viendo el tema de las garantías y otros aspectos para cerrar una propuesta de financiación para la compra del 20 por ciento en manos de Sacyr asumiendo el crédito de la constructora", dijo la fuente.

Otra fuente explicó que mañana martes se reúne La Caixa con los líderes del sindicato de bancos que financian a Sacyr.

"Mañana hay una nueva reunión, básicamente Lukoil quiere subrogar el crédito sin poner más dinero", dijo la fuente. "La cuestión es que, incluso en el hipotético caso de que se consiguiese mantener las condiciones, hay que discutir sobre las garantías (...) un acuerdo es difícil ya que es necesaria la aprobación de las 25 entidades que participan en el sindicato".

Santander, Caja Madrid, Citigroup y Calyon - para tratar el asunto, aunque La Caixa insiste en que el proceso está "en una fase incipiente".

Fuentes próximas a la negociación afirman que Sacyr y Lukoil han llegado ya a un acuerdo de venta al que se sumarían también Criteria, Caixa Catalunya y Mutua Madrileña de forma que la rusa adquiriese casi un 30 por ciento de la española.

Con estas condiciones y un precio de referencia que, según fuentes que participan en la operación podría alcanzar los 28 euros por acción, Lukoil necesita antes que nada obtener una financiación de más de 10.000 millones de euros.

La subrogación del crédito de Sacyr permitiría no tener que acudir al mercado con deuda nueva para toda la financiación en un momento de grandes dificultades, explicaron analistas.

Al margen de que la rusa consiga un acuerdo para asumir el crédito de 5.175 millones de euros con el que Sacyr compró el 20 por ciento de Repsol, Lukoil necesitaría más financiación para cubrir la diferencia entre este crédito y el precio y la adquisición del 9,9 por ciento adicional en manos de La Caixa, Caixa Catalunya y Mutua Madrileña.

Según documentos oficiales registrados en la SEC, el crédito de 5.175 millones de euros de Sacyr está liderado por Citibank (1.154 millones), Santander (1.154 millones), Calyon (563 millones y Caja Madrid (933 millones).

Las condiciones en los mercados europeos de crédito siguen extremadamente difíciles y los bancos tratan de evitar nuevos compromisos, lo que podría dificultar levantar nuevos créditos por parte de Lukoil, explicaron expertos en Londres.

Añadieron que Lukoil tendría que acudir a bancos rusos para financiar la adquisición ya que recientemente también ha sufrido las dificultades del mercado internacional.

"Las grandes entidades rusas que han necesitado cantidades importantes de dinero recientemente lo han recibido del Estado a través de uno de los principales canales bancarios", dijo una fuente bancaria.

Lukoil firmó un sindicado de 530 millones de dólares para adquirir la turca Akpet la semana pasada tras verse obligado a reducirlo desde una pretensión inicial de 610 millones de dólares entre falta de demanda. Los márgenes pagados también se incrementaron hasta 325 puntos básicos sobre el Libor desde márgenes iniciales de entre 125 y 150 puntos básicos.

LA FRONTERA POLÍTICA

Pero diversos analistas consideran que más que la financiación, realmente compleja en un momento de fortísimas restricciones de crédito, las principales dudas a la operación tienen carácter político.

"La reacción por parte del Gobierno a la operación ha sido poco clara", explicó Fortis en una nota. Si "bien se prefiere que Repsol siga siendo una compañía controlada por capital español dado su carácter estratégico, las declaraciones del presidente del Gobierno apuntarían a que no bloquearían la operación dado que se trata de una compañía privada".

A pesar de que muchos consideran un riesgo el hecho de que los principales accionistas de Lukoil estén vinculados al Gobierno -- el mayor accionista es Vagit Alekperov (20,4 por ciento en mayo de este año), ex ministro ruso de energía --, Zapatero defendió la semana pasada el carácter privado de Lukoil tras recordar que la estadounidense ConocoPhillips tiene un 20 por ciento del capital.

"Sería de una enorme ingenuidad creer en su independencia (de Lukoil) del Gobierno cuando añadimos el hecho de que en torno al 90 por ciento de sus reservas se sitúan en territorio ruso", explicó Fortis. "Aunque ConocoPhillips tiene un 20 por ciento de las acciones, no pensamos que esta participación la convierta en una compañía independiente de poderes públicos".

Además, la operación ha desatado una batalla política, con cruces de acusaciones entre el Gobierno y la oposición e, incluso, entre distintos miembros del Ejecutivo.

Mientras el presidente español y su vicepresidenta se mostraron abiertos a la entrada de la rusa, el ministro de Industria, Miguel Sebastián, ha mostrado una actitud que los analistas interpretan como de franca oposición.