La poca sofisticación del mercado hipotecario español suavizará la crisis

Así lo afirman varios expertos del Fondo Monetario Internacional, quienes creen, además, que los precios de la vivienda bajarán entre un 15 y un 20 % en los próximos años

AGENCIAS 24/04/2008 19:45 Actualizado: 24/04/2008 20:48

Ir a la zaga no siempre es malo, especialmente cuando se trata del mercado hipotecario, cuyo "atraso" relativo en España evitará una crisis de las proporciones de la estadounidense, según varios expertos del Fondo Monetario Internacional. "En este momento, la falta de un mercado hipotecario sofisticado suavizará el golpe" en España. Ésa es la idea de Simon Johnson, economista jefe del FMI.

Un choque habrá, de eso no duda el organismo, que cree que los precios de la vivienda caerán en España en los próximos años en entre un 15 y un 20 por ciento en términos reales, es decir, descontada la inflación. La bajada de la demanda obviamente paralizará muchas obras, según Johnson, pero los efectos de la ralentización del sector inmobiliario en el resto de la economía serán menores que en Estados Unidos, pues España no cuenta con los instrumentos hipotecarios "avanzados" que existen en el corazón financiero del mundo. Esos productos facilitan el uso de la casa como colateral para obtener otros préstamos y permiten que el propietario se embolse parte de las plusvalías acumuladas sin tener que vender la vivienda.

Dichas ventajas se traducen en un gran aumento de la demanda en períodos de auge inmobiliario, algo conocido como el "acelerador financiero" en la jerga de los economistas. Pero cuando caen los precios, el frenazo del consumo es mayor, y el sector de la vivienda se torna un "desacelerador" que agrava la crisis, como atestigua Estados Unidos.

En España el consumo se verá afectado porque el mayor bien de los hogares, su casa, perderá valor, predijo Johnson, pero no en la medida constatada en Estados Unidos. También se resentirá la inversión en la construcción, pese a que se mantuvo en el alto nivel del 9 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) a finales de año, según el Fondo.

Michael Mussa, un ex economista jefe del Fondo que actualmente trabaja en el Instituto de Economía Internacional, cree que la inversión reacciona con retraso a la desaceleración del sector por las características de las obras. "En España se construyen muchos más edificios de apartamentos que en Estados Unidos, donde se hacen casas unifamiliares, por lo que los proyectos tardan más en completarse", dijo Mussa.

Más regulación en ciertos segmentos

Ese experto opinó que la economía española sufrirá por el ahogo de los bienes raíces, pero no prevé que el país caiga en recesión. Mientras, tanto en España como en Estados Unidos políticos y reguladores financieros buscan las lecciones de todo el embrollo. El mercado inmobiliario español camina en la dirección del estadounidense, pero España no debería detener ese desarrollo, a juicio de Roberto Cardarelli, un experto del FMI en el tema. "Eso sería un gran error, porque la innovación financiera es algo bueno", manifestó. "Sería como clausurar toda la industria de la aviación porque los primeros aviones se estrellaron", añadió.

Un reciente estudio del Fondo concluyó que en países con un sistema financiero más avanzado puede haber más volatilidad a corto plazo, pero a largo plazo se genera un mayor crecimiento económico. Incluso el denostado sector "subprime" estadounidense, cuyos altos índices de morosidad iniciaron la crisis, tiene su lado positivo, pues ha ampliado el crédito a personas que en otros países no podrían haber comprado una casa. "Que más gente pueda acceder a créditos hipotecarios es algo bueno en general, favorece a los pobres, pero tiene que hacerse con cuidado", dijo Johnson.

El problema es que la supervisión se quedó muy atrás de los adelantos en el mercado en Estados Unidos, según los expertos. "Ciertamente será necesaria más regulación en esos segmentos, pero acabar con todo el modelo de titulización sería un grave error", opinó Cardarelli. A lo que se refiere Cardarelli es al proceso por el cual los bancos agrupan las hipotecas en títulos y las venden en las bolsas, lo que se ha traducido en más fuentes de capital para el sector inmobiliario y unas condiciones mejores para los compradores.

También ha causado que los riesgos, que no se entendían muy bien, se extendieran como una mancha de aceite. El Fondo quiere que se valoren mejor, pero que la marcha de los mercados no se interrumpa, ni en Estados Unidos, ni en España.

17 Comentarios
  • YA VEO COMO SE SUAVIZA MI CRISIS
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    -5 i YA VEO COMO SE SUAVIZA MI CRISIS 24-04-2008 21:29

    Especialmente con la subida del euribor al 5%

  • Carlos
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    -10 i Carlos 24-04-2008 22:28

    Ese demagogo no dice que nada tiene que ver pedir un crédito con acabar embargado y no tener ni la casa ni lo ya pagado. El crecimiento del que habla es el de los ladrones que, después de cada "crisis" perfectamente diseñada y prevista por todo quisque con seso que conoce el capitalismo fascista de toda la vida, por mucho que le cambien el nombre cada dos días, se quedan con lo de los arruinados. Menos expertos publicistas y a ver si hablamos de algo serio, hijos de Friedman...

  • anti-muy-antiliberal
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    -8 i anti-muy-antiliberal 24-04-2008 22:56

    Lo que no dice el artículo es que cuando la vivienda se deprecie los tipos de interés estarán muy altos por motivo de la misma crisis que ha derrumbado los precios. Tampoco habla de la inflación o los bajos salarios que harán que los curritos sigan sin poder adquirir vivienda. No se habla de que la recesión también destruye empleo, con el que se consigue salario para pagar la vivienda, así que, si no hay empleo no hay vivienda. Por cierto, esta gente del avión que se estrella, me apuesto a que son los mismos que se niegan a darle una “segunda oportunidad” al socialismo o al comunismo. ¿Qué cosas eh? Deberíamos ir fabricando guillotinas.

  • jorge
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    -6 i jorge 24-04-2008 23:01

    Estos sesudos expertos económistas no aciertan ni una,son como bomberos que siempre llegan cuando está todo pèrdido, inútiles sin remedio,no tienen ni p...idea de económía,y lo peor del asunto es que nuestros políticos que aún son mas torpes y más tontos, se apoyan en esta gente, un ejemplo son los Estados Unidos, pon de presidente a una persona sin luces,a unos cuantos asesores ultraliberales, unos cuantos religiosos negacionistas, una pizca de fascismo, y tenemos lo que tenemos ...el desastre.

  • Memoria histórica
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    -3 i Memoria histórica 24-04-2008 23:13

    Pues cuando en Agosto de 2000 superaba el 5%, ¿eso era crisis o no? No hablemos ya de los 80-90... Sociedad donde cada día se habla de Euribor, sociedad de incultos económicos.

  • chekistamega
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    -14 i chekistamega 24-04-2008 23:35

    Qué simpáticos los economistas liberales. Le llaman “sofisticado”, “avanzado” a todo ese sistema de especulación piramidal, de burbujas fraudulentas y acaparamiento de los bienes de primera necesidad que están llevando al hambre a la humanidad. Y el mercado financiero español camina hacia el modelo estadounidense, ¡viva, alegría!, unámonos a la estafa mundial festiva, no detengamos tanto progreso de la delincuencia bancaria, jeje, sería un “gran error”. Otra metáfora: sería como erradicar el cáncer porque sólo es la segunda causa de muerte, pero ¡qué de dinero da a la industria farmacéutica! La estafa de las subprime es en realidad, un avance productivo de la humanidad: los pobres se arruinan y unos cuantos se lo quedan todo, qué fenomenal, luego vuelta a empezar que esto es Jauja, Capitalistán, y el Estado pone las calas para que la banca no se hunda, pero eso sí, con cuidado, juas. Y si todo falla, una guerra mundial y a reconstruir, un negociazo oiga. ¡Viva la muerte!

  • http://2008eleccionesgenerales.blogspot.com/
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    -9 i http://2008eleccionesgenerales.blogspot.com/ 24-04-2008 23:38

    Que más gente pueda acceder a créditos hipotecarios es algo bueno en general, favorece a ... a ... A LOS BANCOS!!!

  • Joaquin Cermo
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    -9 i Joaquin Cermo 24-04-2008 23:47

    Y a este tio, no le obligan a dimitir del F.M.I.? . Resulta que es atrasado financieramente un Estado que no permite las hipotecas basuras y también unos Bancos que actuan prudentemente. Adelatados los que permiten un crack financiero mundial. Necesito que me lo explique.

  • Hrod Berht
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    -7 i Hrod Berht 25-04-2008 00:07

    Muy de acuerdo con los comentarios de Carlos y Chekistamega. Lo peor es que nuestros bancos centrales siguen al servicio del gran capital en vez de regular para evitar esta infame ola de especulación. Está claro que el libre mercado ha vuelto a fracasar estrepitosamente. Os invito a leer un artículo: http://cuadernoskeynesianos.blogspot.com/2008/04/y-al-final-lleg-la-crisis.html Un saludo

  • Alex
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    -5 i Alex 25-04-2008 00:35

    No controlo mucho de economía, pero esto suena a vendedor de crecepelo de feria. Además se atreven a hablar de 'atraso' 'desarrollo',... Lo que sería un progreso es que los sistemas financieros estuvieran regidos por un sistema fiscal claro que permita crear una buena bolsa redistributiva. Que empiecen a hablar de fiscalidad y entonces empezarán a tener algo de credibilidad.

  • luis
    #11 Vota Vota

    -4 i luis 25-04-2008 08:36

    ACLARACION: cuando se habla de sofisticacion en el mercado inmobiliario se refiere a que en España. no hay los que todo el mundo conoce como subprime o bonos ligados al mercado inmobiliario. Nunca le agradeceremos lo suficiente al Banco de España que no permitiera a los bancos españoles realizar estas practicas. Por otro lado, lo que viene, el cado de cultivo en España... y en vez de reformas, propinas, pues bien, ahora a no quejarse que es lo que (la ciudadania) "hemos" elegido. Buena suerte...

  • Pasabaporaqui
    #12 Vota Vota

    -5 i Pasabaporaqui 25-04-2008 08:57

    ¿No es el FMI ese organismo que dictamina a los países pobres las medidas para desarrollarse y cuyo resultado es que SIEMPRE acaban con el país más endeudado, con su poblacion en la miseria y con unos cuantos sirvengüenzas con las cajas de caudales llenas?. Pues ya me quedo más tranquilo...

  • para entendernos...
    #13 Vota Vota

    -2 i para entendernos... 25-04-2008 09:16

    "sofisticado" = liberal/liberalismo/ liberalizado/autoreguladoevolucionandosincontrol = caótico, peligroso, ineficaz, anarcocapitalista, lígero, voluble, volátil, volatilizable, aire, la nada...

  • para entendernos...
    #14 Vota Vota

    -1 i para entendernos... 25-04-2008 09:19

    perdidas = perdidas; nunca = ganancias... mierda debajo de alfombra = mierda, nunca = oro

  • Gallasperu
    #15 Vota Vota

    -6 i Gallasperu 25-04-2008 09:35

    Resulta que lo que pasó con la crisis hipotecaria en EEUU era por culpa de las llamadas "hipotecas basura" ( así lo leímos en la prensa) y es eso lo que ahora este punto nos quiere vender como que lo que era es un "sistema avanzado y sofisticado" . Pues bueno, pues vale

  • San Pancracio
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    0 i San Pancracio 26-04-2008 11:39

    Me pregunto si es cierto que no estamos tan "avanzados". Los del FMI tienen información del ayer pues me consta que en los ultimos tempos la gente pedía un poco más de dinero al tasador para comprarse el coche y los muebles y lo que pudiera.... Esta es la realidad vamos a "rebufo".

  • Javi el Turingio
    #17 Vota Vota

    -1 i Javi el Turingio 26-04-2008 12:31

    lo que me quedaba por escuchar: que los préstamos con intereses leoninos son buenos para los pobres. Hay que descojonarse. Así los pobres pueden comprar lo que quieran aunque necesiten un par de vidas para pagarlo, ya lo pagarán sus descendientes. ¿Cómo paramos al capitalismo?

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Generado: 2012-05-24 16:34:21