La crisis de la eurozona frena a la "locomotora alemana"

La locomotora alemana va a sufrir "un fuerte frenazo" a corto plazo por el fuerte endeudamiento de la eurozona y los problemas de capitalización de su banca, afirmaron hoy los principales institutos de estudios económicos germanos.

En su informe de perspectivas de otoño, los institutos estimaron que el Producto Interior Bruto (PIB) de Alemania crecerá un 2,9 % este año -cuando se había llegado a apuntar un repunte del 3,6 %- y apenas un 0,8 % en 2012, lejos del 2 % previsto anteriormente.

Además, pronosticaron una mejora moderada del resto de indicadores macroeconómicos de Alemania para el año que viene y un empeoramiento de la situación en la mayoría de países periféricos de la eurozona, con España rozando la recesión y Grecia y Portugal en negativo.

"El mayor riesgo es el recrudecimiento de la crisis de la deuda y la confianza de Europa, por la que las condiciones financieras de la economía podrían empeorarse de forma notable afectando a la economía real", aseguró en la rueda de prensa de presentación del informe Roland Döhrn, miembro del instituto de investigación económica RWI.

El documento, 75 páginas bajo el título "La crisis de la deuda lastra la coyuntura alemana", insta a la eurozona a adoptar medidas para atajar las dificultades que atraviesan sus finanzas públicas y privadas.

"Las medidas adoptadas hasta ahora han relajado la situación a corto plazo pero no han resuelto los problemas de fondo", argumentó Döhrn, que agregó, a modo de ejemplo, que el endeudamiento griego no es soportable.

Por eso, los institutos abogan por que la eurozona recapitalice sus bancos, algo "esencial", según Joachim Scheide, del Instituto para la Economía Mundial (IfW).

No obstante, consideraron que esta inyección debe ser "provisional" y exigieron un mecanismo permanente para solventar este tipo de cuestiones, así como que se contemple elevar el capital propio exigido a los bancos y la posibilidad de que ninguna entidad sea lo suficientemente grande para no poder caer.

Asimismo, los institutos proponen que se regulen "a nivel europeo" los mercados financieros y que se establezca "un procedimiento de insolvencia" para los países que comparten la divisa europea.

Sobre Grecia, el único país de la eurozona con un problema de endeudamiento "agudo", coincidieron en subrayar que "cada vez es más probable" un impago, aunque ratificaron la importancia de mantener las medidas de consolidación fiscal.

Además, indicaron que el acuerdo de los líderes de la Unión Europea (UE) del 21 de julio implicaba ya una reestructuración de la deuda, pero que "no es suficiente", y que impedir a toda costa la suspensión de pagos puede tener importantes contrapartidas.

"Los mercados ya casi dan por descontado un impago griego", apuntó Scheide al ser interrogado sobre la posibilidad de que una hipotética quiebra helena desencadene una tormenta bursátil como la que siguió al derrumbe de Lehman Brothers.

El enfriamiento de la coyuntura les llevó a dar por sentado además que antes de fin de año el Banco Central Europeo (BCE) rebajará en un 0,5 % los tipos de interés para reactivar la economía.

El único punto en el que no lograron ponerse de acuerdo los distintos institutos fue en su valoración de la decisión del BCE de adquirir bonos soberanos de Italia y España.

Mientras algunos calificaron de inevitable su actuación y subrayaron las consecuencias negativas de una no intervención, otros hicieron hincapié en la pérdida de la independencia y de la credibilidad de la institución, así como en la reducción de la presión sobre los países afectados para consolidar sus finanzas.

El estudio prevé que la inflación en Alemania se situará este año en el 2,3 % y en el 1,8 % en 2012.

El mercado laboral, por su parte, logrará capear el temporal y la tasa de desempleo se situará este año en el 7 % y en el 6,7 % el que viene.

Además, estiman que el déficit de la primera economía alemana permanecerá claramente por debajo de los máximos permitidos a nivel europeo y supondrá un 0,9 % del PIB este años y un 0,6 % del PIB en 2012.

Juan Palop