FRÁNCFORT.- El Banco Central Europeo está estudiando si comprar bonos municipales de ayuntamientos como París o regiones como Baviera, según fuentes con conocimiento de una posible ampliación del programa compra de activos de más de un billón de euros.

La compra de bonos municipales podría ser una de la serie de medidas que desplegaría el banco central en los próximos meses, aunque una de las fuentes dijo que no había tiempo para un lanzamiento completo en diciembre y que este probablemente tendría lugar antes de marzo del año que viene. El BCE rehusó hacer comentarios.

A pesar del programa de alivio cuantitativo (QE) para comprar principalmente bonos soberanos, la economía de la zona euro sólo crecerá modestamente y el organismo presidido por Mario Draghi está estudiando urgentemente qué más puede hacer para mejorar la tendencia y combatir el estancamiento de la inflación.

En el marco de los preparativos de la próxima reunión del BCE sobre política monetaria el próximo 3 de diciembre, los responsables del BCE analizan ahora la posibilidad y el modo de ampliar la lista de compras a bonos municipales emitidos por ciudades como, por ejemplo, Madrid o Mainz, o por un estado federal alemán.

"Hay grandes mercados, como España e Italia. Francia también es un mercado bien desarrollado", dijo una de las fuentes.

El saldo de bonos de las administraciones territoriales europeas ronda los 467.000 millones de euros

Según datos de Thomson Reuters IFR, hay en circulación casi 500.000 millones de dólares (unos 467.000 millones de euros) en bonos emitidos por ayuntamientos y regiones europeas. Sólo el año pasado, las regiones colocaron bonos por más de 76.000 millones de dólares. La ciudad de París, por ejemplo, ha tomado prestados 4.000 millones de euros en total con estos bonos. Recientemente, vendió un bono de 300 millones de euros.

La fuente dijo que aunque algunos municipios presentaban riesgos, contaban con el colchón de los gobiernos centrales. Los bonos municipales normalmente tiene un rating crediticio más bajo que los bonos soberanos. Y Europa es un mercado fragmentado, con muchas emisiones muy pequeñas.

"Algunos ayuntamientos en España o Italia son ruinosos. Pero un ayuntamiento siempre estará ahí", dijo la persona. "Alguien siempre pagará la deuda. Tienen el respaldo del Gobierno y la capacidad de subir los impuestos".

Una segunda persona confirmó que las compras de bonos municipales y regionales cotizados eran una de las opciones bajo estudio, testimoniando el hecho de que las alternativas del BCE son limitadas.

La deuda corporativa, por ejemplo, tiene mucha más demanda y por tanto es difícil de comprar. Comprar en los mercados de valores encontraría oposición por el riesgo que conlleva. El BCE ya compra cédulas hipotecarias y títulos respaldados por activos.