Puig y Estée Lauder negocian una fusión para impulsar su línea de fragancias
El acuerdo daría lugar a un grupo de belleza de lujo valorado en 40.000 millones de dólares.
El grupo estadounidense Estée Lauder está en conversaciones sobre una posible fusión con el grupo español de belleza Puig, según informaron ambas empresas el lunes, en una operación que reuniría bajo un mismo techo a algunas de las marcas de belleza y fragancias más importantes del mundo, como Tom Ford, Carolina Herrera, Rabanne y Clinique.
El acuerdo daría lugar a un grupo de belleza de lujo valorado en 40.000 millones de dólares y otorgaría a las empresas una posición estratégica en la industria mundial de las fragancias, que se enfrenta a una desaceleración de la demanda tras varios años de fuerte crecimiento tras la pandemia.
Las conversaciones entre Estée y Puig, con sede en Barcelona, se producen apenas unos meses después de que Kering, propietaria de Gucci, acordara vender su negocio de belleza a L'Oréal por 4.700 millones de dólares.
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Ese acuerdo otorgó a L'Oréal el control de la línea de fragancias Creed de Kering (conocida por sus fragancias Aventus, que cuestan 500 dólares el frasco), así como los derechos exclusivos a largo plazo para desarrollar productos bajo las marcas de moda de Kering, como Bottega Veneta y Balenciaga, lo que refuerza aún más la exitosa cartera de perfumes de L'Oréal, que incluye las marcas YSL, Armani, Prada y Valentino.
Parte de la lógica detrás de la fusión de Estée Lauder y Puig es que una empresa combinada competirá mejor con L'Oréal, según dijo una fuente con conocimiento de la operación.
Las acciones de Estée Lauder, que tiene una capitalización bursátil de alrededor de 31.000 millones de dólares, cayeron en bolsa bruscamente tras conocerse la noticia y se dejan un 9,79% en la jornada de este martes, hasta los 71,53 euros por cada una de ellas. La firma acumula un descenso en Bolsa del 31,81%. Por su parte, los títulos de Puig han finalizado la sesión bursátil con una subida del 12,97%, hasta un precio de 17,59 euros. En lo que va de año, Puig se anota una subida del 18,76%, pero pierde casi un 30% desde su estreno el 3 de mayo de 2024, a un precio de 24,5 euros por acción.
La cartera de la empresa estadounidense incluye los cosméticos Bobbi Brown, los productos para el cuidado de la piel La Mer y las marcas de fragancias Le Labo, Jo Malone y Kilian Paris. Puig, que cuenta con líneas de perfumes icónicas de Jean Paul Gaultier y Byredo, así como con la marca de cosméticos Charlotte Tilbury, tiene un valor de mercado de más de 10.000 millones de dólares.
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El acuerdo podría impulsar los esfuerzos de reestructuración de Estée Lauder, que se enfrenta a un estancamiento del gasto de los consumidores estadounidenses. El mes pasado, las previsiones anuales de la empresa quedaron por debajo de las estimaciones de Wall Street, ya que la débil demanda en América eclipsó las tendencias de mejora en China y Europa.
"Una posible fusión entre Estée Lauder y Puig podría revolucionar el sector de la belleza, pero también podría acarrear más problemas a Estée Lauder", dijo la analista de eMarketer Rachel Wolff. "Un acuerdo de esta magnitud podría complicar la capacidad de Estée Lauder para innovar y seguir el ritmo de competidores más ágiles", añadió.
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Puig informó el mes pasado de una ralentización del crecimiento en el sector de las fragancias, en un momento en que las ventas se normalizaron tras el impulso de la época de la pandemia. Eso también podría complicar los planes de crecimiento de Estée Lauder, añadió Wolff.
El anuncio se produce en medio de un repunte de las operaciones en el sector de la belleza: Elf Beauty adquirió el año pasado la marca de cuidado de la piel de Hailey Bieber, Rhode, mientras que Coty ha iniciado una revisión estratégica de su negocio de belleza de consumo, lo que podría conducir a la venta de marcas como CoverGirl y Rimmel.
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Estée Lauder y Puig han debatido una combinación que incluiría una mezcla de efectivo y acciones, según informó el Wall Street Journal, citando a personas familiarizadas con las conversaciones.
No se ha llegado a ningún acuerdo sobre la posible fusión y no hay garantías respecto al acuerdo o sus condiciones, según dijeron las empresas en sus comunicados.
Enfoque en las fragancias
El segmento de fragancias, el tercero más importante de Estée Lauder por ingresos, ha crecido de forma constante gracias, en parte, a los compradores de la Generación Z, que han convertido los perfumes en un elemento básico de su armario. En los últimos resultados trimestrales de Estée Lauder, esta unidad registró un aumento del 9%, mientras que las ventas netas totales subieron un 6%.
Estée Lauder, que cuenta con una larga trayectoria de crecimiento a través de adquisiciones, compró la marca de moda estadounidense Tom Ford por 2.800 millones de dólares en 2022, en lo que ha sido su mayor operación hasta la fecha. La empresa también ha destacado las fragancias como un motor clave de crecimiento en su reestructuración. "Desde un punto de vista estratégico, esta operación tiene sentido. Estée Lauder tiene una gran laguna en su cartera de fragancias en comparación con empresas como L'Oréal y LVMH, y esta combinación llenaría ese vacío", dijo Nik Modi, analista de RBC Capital Markets.
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Puig obtiene más del 70% de sus ingresos de las fragancias. La empresa, que en 2024 completó la mayor oferta pública inicial de España en casi una década, registró el mes pasado un aumento del 12% en su beneficio neto de 2025.
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