BBVA decide seguir adelante con la OPA sobre el Sabadell pese a las condiciones del Gobierno y la venta de TSB
La entidad, que no ha mejorado las condiciones de la operación, espera que los accionistas de la entidad catalana puedan decidir en septiembre si aceptan su oferta de compra, que pasa por el canje de acciones.
Madrid--Actualizado a
BBVA ha decidido seguir adelante con su oferta pública de adquisición (OPA) sobre Banco Sabadell a pesar de la condición impuesta por el Gobierno, y espera que los accionistas de la entidad catalana puedan decidir en septiembre si aceptan su oferta de compra, que pasa por el canje de acciones, según ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en la tarde de este lunes.
Después de que Banco Sabadell decidiera vender su filial británica TSB a Banco Santander y abonar un macrodividendo de 2.500 millones, refrendado por una junta extraordinaria de accionistas la pasada semana, el banco tenía la opción de retirar la oferta, algo que finalmente no ha hecho.
"Una vez analizados los acuerdos adoptados y considerando la información disponible, BBVA ha decidido no desistir de la oferta por esta causa y, por lo tanto, la misma se mantiene vigente conforme a lo previsto en la normativa aplicable", ha señalado.
"BBVA ha decidido seguir adelante y actualizará y publicará toda la información relevante una vez obtenga, previsiblemente a principios de septiembre, la aprobación del folleto por parte de la CNMV", han indicado fuentes de BBVA.
El BBVA sigue adelante una vez más con sus planes de compra a pesar del respaldo casi unánime de los accionistas del Sabadell a la venta del TSB y el reparto del macrodividendo, al igual que hizo cuando el Gobierno impuso la condición de que ambas entidades no podrán fusionarse al menos en tres años. El Gobierno decidió que los dos bancos, en caso de prosperar la opa, tendrán que mantener su independencia durante tres años, que pueden llegar a ser cinco, lo que complica la operación porque retrasa la posibilidad de conseguir sinergias y ahorros de costes.
No obstante, el BBVA tiene la opción de recurrir ante el Tribunal Supremo esta exigencia e insiste en que conseguirá ahorrar los 850 millones que calculó desde un primer momento, aunque aun no haya aclarado cuánto tiempo le llevará.
El consejero delegado del BBVA, Onur Genç, dijo a finales de julio que no había garantías de que siguieran adelante con la OPA y dejaba incluso la puerta abierta a retirar la oferta. El número dos' del BBVA se limitó a decir que, si llegaban a la conclusión de que la operación no generaba valor, retirarían una oferta que consideran "excelente" y con una prima para el accionista del Sabadell "fantástica", pues ofrecía el 30% del precio de cotización previo a que se conociera el interés del BBVA por el Sabadell.
Lo que dejó claro durante su intervención es que no pensaban mejorar el precio, como parecía exigir en aquel momento el mercado a la vista de la cotización de ambas entidades, ni tampoco bajar el porcentaje de aceptación de la opa, que está en el 50% del capital, ya que el BBVA busca tener el control de la entidad.
Pendientes del canje
De esta forma, el BBVA despeja la duda de las últimas semanas de si finalmente retiraba su oferta porque no estaba dispuesto a mejorarla y mantiene la oferta aunque los accionistas del Sabadell siguen perdiendo dinero con el canje planteado en la OPA, aproximadamente un 6%.
Es decir, que de producirse hoy el canje, los accionistas de Banco Sabadell recibirían un 6% de valor menos por sus acciones, sumando el precio actual de los títulos de BBVA y el reparto en efectivo por dividendos pasados.
Fuentes próximas al BBVA confían en un escenario en el que esas pérdidas se reducirán a medida que se acerca el periodo de canje y la semana pasada el banco lideró las ganancias del IBEX 35 con una subida superior al 11%, lo que reduce esas eventuales pérdidas.
Esa revalorización del BBVA también llegó después de que su consejero delegado volviera a decir a finales de julio que buena parte de la subida de la acción del Sabadell se explica por la opa, trasladando la idea de que los títulos del banco catalán bajaría si retiraran la oferta.
Además, el BBVA anunció a las puertas de agosto un récord de beneficio semestral y la previsión de que ganaría 48.000 millones en cuatro años, eso es una media de 12.000 millones al año, frente a los 1.600 millones que aspira a conseguir el Sabadell ya sin TSB.
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Y como gancho para que los accionistas del Sabadell acaben vendiendo, el BBVA en solitario prevé disponer de más de 36.000 millones de capital de máxima calidad para distribuir entre sus accionistas hasta 2028, con una rentabilidad media del 22 %
Desde que se confirmara el interés del BBVA para explorar la posibilidad de una fusión, el 30 de abril de 2024, el Banco Sabadell ha pasado de cotizar a 1,74 euros por acción a 3,36 euros, una revalorización del 93%, mientras que el BBVA ha pasado de 10,9 euros por acción a 16,06 euros, un aumento del 47,3%.
En septiembre, el folleto
El próximo paso en esta OPA es que se publique el folleto de la operación, algo que se producirá a principios de septiembre. Cinco días después de que se haga público el folleto se abrirá el periodo de aceptación.
Este periodo puede durar entre 15 y 70 días, según la normativa española aplicable. No obstante, como también interviene la legislación estadounidense, el periodo mínimo sería de 30 días. Sea cual sea el periodo que decide aplicar BBVA, posteriormente podría ampliarlo hasta llegar a ese máximo de 70 días.
Precisamente cuando se publique el folleto de la oferta se conocerán los nuevos cálculos de BBVA con respecto a las sinergias de costes. La semana pasada, el banco explicó en un suplemento a su documento de registro universal que está llevando a cabo un proceso de revisión de las posibles sinergias de costes que podría alcanzar en los años que dure la condición impuesta por el Gobierno.
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