Telefónica dijo el viernes que acordó con el fondo AllianceBernstein L.P. la compra de su participación del 5,74 por ciento en eloperador fijo China Netcom (CNC).

En una nota remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores, Telefónica dijo que pagará entre 760 y 802 millones de euros por este paquete.

una operación aúnpendiente de ejecutar - dijo que con esta nueva adquisición, su inversión en China sumará algo más de 1.400 millones de euros.

China Netcom está en un proceso de fusión con el operador móvil China Unicom (CU) que podría concluir a finales de septiembre y daría lugar a unnuevo grupo integrado de servicios de telecomunicaciones similar a Telefónica.

Una vez terminada la fusión, Telefónica será el primer accionista privado en la nueva China Unicom, por delante el grupo surcoreano SK Telecom.

"Telefónica tendrá un 5,5 por ciento en la nueva China Unicom", explicó un portavoz en Madrid.

En la bolsa, la reacción inicial era tibia. A las 0940 horas, las acciones de Telefónica subían un 0,29 por ciento a 17,36 euros en un mercado bajista.

"La compra en el mercado chino tiene sentido estratégico aunque la repercusión en los mercados debería ser limitada ya que fue adelantada porTelefónica en los últimos meses", dijo un analista de ACF.

El lunes, el consejero delegado de Telefónica, Julio Linares, dijo que la fusión de las dos operadoras chinas permitiría a Telefónica impulsar y extendersu cooperación con China Netcom a otras áreas con "mucho más potencial".

La alianza actual con China Netcom contempla las compras conjuntas de equipos y un laboratorio común para desarrollar conjuntamente nuevosservicios. Además, Telefónica tiene derecho a nombrar dos representantes en el consejo de China Netcom.

"Todavía queda por ver qué aportará esta participación en Unicom. Sólo se trata de una participación financiera y Telefónica no puede aspirar aninguna toma de control", dijo un analista de ING en Madrid.

En este contexto, algunos expertos recordaron que Telefónica tomó el año pasado una participación minoritaria en Telecom Italia que se ha convertidoen un lastre financiero para la operadora debido a la fuerte depreciación de las acciones de Telecom Italia.

"Telefónica ha invertido 2.700 millones de euros en Telecom Italia al comprar acciones a 2,8 euros que ahora valen sólo 1,1 euros", dijo un analista enMadrid. "Este operación ha destrozado valor en Telefónica".

COMPRA EN DOS TRAMOS

La adquisición de la participación de AllianceBernstein se estructurará en dos tramos, el primero representativo de aproximadamente un 2,71 por cientode CNC y un segundo tramo de acciones de China Unicom emitidas tras la fusión con China Netcom y equivalentes al 3,03% del capital de CNC.

La ejecución del segundo tramo está sujeta al cumplimiento de determinadas condiciones, como la finalización del proceso de Scheme of Arrangementpor el que se realizará la fusión entre CNC y CU, dijo Telefónica.

La adquisición de acciones del primer tramo supondrá un desembolso de aproximadamente 368 millones de euros y la compra del segundo tramorepresentará una inversión de entre 392 y 434 millones de euros.