El Banco Santander ingresará entre 2.462 y 2.873 millones de euros si logra culminar la venta de su paquete accionarial en Cepsa a la compañía estatal de Emiratos Árabes IPIC por un precio de entre 30 y 35 euros por título.

Además de las correspondientes y desconocidas plusvalías por la venta de su histórica participación en la segunda petrolera española, la operación le supondrá una inyección de liquidez para apoyar su negocio bancario y una nueva mejora de su solvencia.

De hecho, el grupo presidido por Emilio Botín, que logró cerrar 2008 con un "core capital" del 7,23%, elevará este ratio gracias a la liberación de capital que se producirá con la venta de Cepsa, aunque el mercado espera que no alcance la cota del 7,5%, una cifra que en cualquier caso es mejor que la de muchos grandes bancos europeos.

Santander cuenta con 82,08 millones de acciones en Cepsa, equivalentes al 31,6% de su capital, de los que 32,4 millones de acciones provienen de la oferta pública de adquisición (opa) que lanzó el banco en 2003 a un precio de 28 euros por acción.

El precio que manejan actualmente el Santander e IPIC en sus negociaciones sobre Cepsa es muy inferior al de mercado, aunque se considera "bueno", ya que otorga a la petrolera un PER (el número de veces que el beneficio está recogido en el precio de la acción) de 15, frente al 8 ó 9 que muestran otras homólogas.

En cualquier caso, los expertos consultados no se atrevieron a cuantificar las plusvalías que obtendrá el Santander si consigue vender su participación en Cepsa, ya que el valor que tienen las acciones en cartera es actualizado periódicamente.

En las negociaciones entre Santander e IPIC también afectan al 5% que posee Unión Fenosa en Cepsa, que le supondría ingresar entre 401 y 468 millones dependiendo del precio final de venta.

En septiembre del año pasado, la eléctrica otorgó un mandato a la entidad presidida por Emilio Botín para que vendiera su paquete en Cepsa de forma conjunta y en las mismas condiciones que el suyo.