Las principales tensiones geopolíticas actuales, como la rivalidad entre China y Estados Unidos o la provocada por la invasión rusa de Ucrania, están cambiando el flujo de las inversiones extranjeras directas y pueden acabar provocando pérdidas equivalentes al 2% del PIB mundial.

Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), la fragmentación financiera espoleada por las tensiones geopolíticas podría tener "potenciales implicaciones graves" para la estabilidad financiera mundial y aumentar la volatilidad de los mercados, pues trastoca la asignación transfronteriza de capitales, los sistemas de pagos internacionales y los precios de los activos.

El FMI publicó este miércoles un capítulo de su Informe de Perspectivas Económicas (WEO, en inglés) y otro del Informe sobre Estabilidad Financiera Global (GFSR, en inglés) en los que se hace un análisis de las consecuencias de la fragmentación geopolítica que se ha producido en los últimos años y alerta también sobre el creciente proteccionismo de muchos países.

Según el FMI, las preocupaciones sobre la fragmentación económica y financiera mundial se han intensificado en los últimos años. Una de las consecuencias de la fragmentación es que a medida que aumentan las tensiones "las empresas y los legisladores buscan cada vez más estrategias para hacer que las cadenas de suministro sean más resistentes trasladando la producción a casa o a países de confianza".

Apuesta excesiva por el proteccionismo

Ejemplos de ello son medidas proteccionistas como la decisión del Gobierno estadounidense de apoyar a las cadenas locales de suministro y la Ley de Industria Neta Cero de la Unión Europea "para contrarrestar los subsidios en la Ley de Reducción de la Inflación de Estados Unidos", mientras China ha apostado por reemplazar la tecnología importada con alternativas locales.

En cuanto a las implicaciones financieras, la fragmentación debilita las relaciones financieras entre países y los inversores apuestan menos por economías geopolíticamente distantes por varias razones.

Entre ellas que las restricciones financieras aumentan los costos de transacción o también por "la desconfianza general y el temor a la expropiación".

Un aumento de las tensiones entre un país inversor y uno receptor reduce la asignación transfronteriza bilateral general de inversión de cartera y derechos bancarios en aproximadamente un 15%, calcula el FMI.

El efecto de las tensiones geopolíticas sobre los activos bancarios transfronterizos y la asignación de carteras es considerable, en particular para los fondos de inversión, indica el Fondo. 

Por todo esto, señala el FMI, "la integración global necesita una defensa sólida" ya que las pérdidas de producción a largo plazo serán "grandes y generalizadas". Así, considera que los gobiernos deben "sopesar cuidadosamente" las motivaciones estratégicas detrás de la relocalización, los costes para sus propias economías y los efectos secundarios para otras.

Además, cree que "el actual sistema multilateral basado en normas debe adaptarse a la cambiante economía mundial y debe complementarse con mecanismos creíbles para mitigar los efectos indirectos de las políticas unilaterales".

En cuanto a las finanzas, señala el FMI, los supervisores, los reguladores y las instituciones financieras deben ser conscientes de los riesgos para la estabilidad financiera derivados de un posible aumento de las tensiones y "comprometerse a identificar, cuantificar, gestionar y mitigar estas amenazas".