Por Caroline Jacobs

Sanofi-Aventis extendió su desdeñada ofertade 18.500 millones de dólares en efectivo por el grupoestadounidense de biotecnología Genzyme en seis semanas, lo quele da a la farmacéutica francesa tiempo para convencer a larenuente empresa a conversar.

Sólo un 0,9 por ciento de las acciones acudieron, antes delplazo final del viernes, a la oferta de Sanofi por un precio de69 dólares por acción, que Genzyme rechazó por considerarla muybaja.

Sanofi ha dicho que no elevará el precio a menos que la juntade Genzyme esté dispuesta a hablar.

"Esto da tiempo para buscar discusiones detrás de escena",opinó el analista de Raymond James, Eric Le Berrigaud."Intentarán determinar a qué precio Genzyme se decidirá a abrirparcialmente la puerta", añadió.

Sanofi puede considerar la inclusión de un esquema querelacione el valor de Genzyme a un desempeño futuro de su fármacoexperimental Campath, contra la esclerosis múltiple, dijeron lasemana pasada fuentes familiarizadas con la situación.

La idea de derechos de valoración contingente (CVR) es lafavorecida por el lado de Genzyme. A través de los CVR, Sanofipodría terminar pagándole más a los inversores de Genzyme siCampath resulta ser el éxito que espera Genzyme.

"Encuentro sorprendente que no hayan elevado su oferta. Siextendiesen su oferta, es probable negociar un CVR", dijo ArseneGuekam, analista de CM-CIC.

"No espero que eleven la oferta muy significativamente,quizás uno o dos euros", añadió.

En general, los analistas esperan que Sanofi sólo puedaconvencer a Genzyme si mejora su oferta actual. Un sondeo deReuters realizado en agosto sugirió que una oferta de 78 dólarespodría tener éxito.

Las acciones de Genzyme han estado operando a más de 70dólares en promedio desde julio, cuando se supo del interés deSanofi.

La acción variaba poco, a 52,69 euros en Fráncfort a las 1023GMT el lunes. Las acciones de Sanofi bajaban un 0,3 por ciento.

Los esfuerzos de Sanofi de comprar a Genzyme podríancontinuar hasta mayo, cuando Genzyme celebra su reunión anual deaccionistas, dándole a Sanofi la oportunidad de intentarconvencer a la junta de Genzyme.

La compañía dijo el lunes que su oferta correría hasta el 21de enero "a menos que se extienda más".

El presidente ejecutivo de Genzyme Henri Termeer habíapresentado el mes pasado la posibilidad de negociar un CVR, paraterminar con el estancamiento entre él y Chris Viehbacher,presidente ejecutivo de Sanofi.