El Tesoro Público prevé realizar el próximo año unas emisiones brutas de deuda de 256.930 millones de euros, un 8,2% más que en 2022, para cubrir las necesidades de financiación de las administraciones públicas y las amortizaciones. Respecto a la emisión neta del Tesoro, se espera una reducción en 5.000 millones de euros en 2023, hasta los 70.000 millones.

Según el proyecto de ley de Presupuestos Generales del Estado (PGE) para 2023 presentado este jueves, al igual que en los últimos años, el grueso de la emisión bruta se concentrará en letras del Tesoro y en bonos y obligaciones del Estado.

Por tipo de instrumento, se espera que las letras aporten una financiación neta negativa por 5.000 millones, por lo que los bonos y obligaciones, junto con el resto de las deudas en euros y en divisas, aportarán los 75.000 millones restantes.

En este sentido, el Tesoro espera que la participación de las letras en el total de la cartera de deuda del Estado se reduzca ligeramente en 2022 respecto al 2021 hasta el 5,8%, en favor de la de los bonos y obligaciones y otras deudas, hasta el 94,2%, "reduciendo el peso de la financiación a corto plazo y el riesgo de refinanciación de la cartera".

Sobre la vida media de la cartera de deuda del Estado, para 2022, se espera que caiga temporalmente por debajo de los ocho años, debido principalmente al menor volumen de amortizaciones de deuda a medio y largo plazo que ha habido a lo largo del presente ejercicio. No obstante, para los próximos años se espera que se estabilice en torno a los ocho años, "unos niveles que permiten mantener un reducido riesgo de refinanciación y, por tanto, una menor exposición a la subida de los tipos de interés".

El Ejecutivo indica que desde finales del primer trimestre se ha producido una subida generalizada de las rentabilidades en los mercados de deuda derivada de la mayor inflación y el endurecimiento de la política monetaria. A pesar de ello, dice, el coste medio de la deuda del Estado en circulación sigue manteniéndose en niveles históricamente bajos, situándose a finales de agosto de 2022 en el 1,61 %, por debajo del 1,64 % al que cerró en 2021.

El coste medio de las emisiones efectuadas hasta agosto de 2022, por su parte, ascendió hasta el 0,89 %, y se espera que se siga incrementado en lo que queda del ejercicio y en 2023, "aunque de forma muy gradual", ya que solo un pequeño porcentaje de la deuda debe refinanciarse cada año y se ve expuesta a los mayores tipos de interés.

El proyecto recuerda que desde el estallido de la pandemia, las emisiones del Tesoro se han visto complementadas con nuevas fuentes de financiación procedentes de la Unión Europea. Explica que desde 2021, tras la pandemia, España está recibiendo un elevado volumen de transferencias procedentes de los fondos europeos  en el marco del programa Next Generation EU (NGEU).

El proyecto de ley de Presupuestos Generales del Estado calcula que la deuda del conjunto de las administraciones públicas finalizará el ejercicio 2023 en el 112,4% del PIB, por debajo del 115,2% previsto para 2022.

La partida vinculada a su coste asciende a 31.275 millones, un 3,6% más, por el esperado aumento de los tipos de interés. El coste de la deuda tiene un peso del 6,9% sobre el gasto total.

La cifra es casi el doble de la que suponían los intereses de la deuda en 2008 (15.265 millones), cuando la deuda pública no representaba más del 34,3% del PIB y ahora supera el 116% de la riqueza nacional.